以史为鉴，才能兴国安邦——从股权监管看安邦保险为何不保险？-亚洲城大MBA
保监会指出，财险市场还存在很多问题，如有的公司决策机制缺乏制衡，内部股权斗争激烈，严重影响公司正常经营；少数公司对依法合规经营的要求根本不重视，总想打监管政策的擦边球，重视市场规模，轻视市场规范，追求私利不顾公司和公众利益，游走在违法违规边缘等。
▲吴小晖
时隔半年之后，对于吴小晖的审判终于开始了，煊赫一时安邦帝国自此跌落神坛。
2月23日，中国农历新年刚过剽悍少年，保监会发布一则重磅消息：安邦保险集团股份有限公司（以下简称安邦集团）原董事长、总经理吴小晖因涉嫌经济犯罪，被依法提起公诉。鉴于安邦集团存在违反法律法规的经营行为玄天魂尊，可能严重危及公司偿付能力，中国保监会决定于2018年2月23日起，对安邦集团实施接管，接管期限一年。
吴小晖落寞的背后，是一个个惊魂未定的安邦系公司，安邦系概念股也顺势大跌叛锋。而随后，保监会放出的好消息，终于让他们稍微松了一口气大港城。
据悉，保监会的接管不会改变安邦集团对外的债权债务关系。也就是说，接管并不会影响安邦集团的业务、兑付，以及这家公司在各个行业作为投资人的股权关系。
据了解蔡铭超，接管工作组名单中，组长为保监会发展改革部副主任、中国互联网金融协会副会长何肖锋。何肖锋对于互联网保险监管、保险业风险防控、险企破产重组等方面都公开发表过研究方向与改革意见育狄差。
疯狂的安邦
2017年6月14日，安邦集团就在其官网上发布声明称吴小晖因个人原因不能履职，已授权集团相关高管代为履行职务。其实，早在2017年4月，就传出吴小晖被相关部门带走调查的传闻，不过一直未得到官方证实，而安邦品牌部门对外的口径，也经常是：不方便透露，不了解情况。
也许是为了回击传言，从来不接受媒体专访的吴小晖在2017年4月26日，突然出面接受了《新京报》采访。在短暂的采访中，吴小晖除了谈战略还重点强调：“安邦的海外投资没用一分钱外汇，全部用国际融资进行，而且我们能够通过在海外购买国家开发银行的债券把外汇引入国内，我们会把现有的这些保险公司做得更强、更有竞争力。”
那时的吴小晖可能早就明白，监管和舆论已经盯上安邦海外买买买的资金来源问题。
2016年5月9日，财新网就曾报道，保监会召集相关部门开会，计划派出一个小组赴安邦调研。彼时，安邦正大举在海外进行并购牛金禄。2014年至今，安邦曾以19.5亿美元（约合120亿元）从希尔顿手中接盘久负盛名的纽约华尔道夫酒店；以2.2亿欧元（约合20亿元）收购比利时FIDEA保险公司；以2.19亿欧元（约合16.3亿元）收购比利时德尔塔·劳埃德银行（DeltaLloyd）100%股权。海外大举扩张后，安邦系海外资产迅速膨胀。以安邦人寿为例，截至2016 年年底，安邦人寿总资产达到1.45万亿元，其中海外保险资产达9000多亿元，占总资产比例超60%。
安邦的迅速扩张吸引了全球资本的关注，要知道这家公司仅成立十四年。2004年，吴小晖创办安邦时只用了约5亿元资本金，十年期间，这有中小型财险公司，就发展成为总资产七千亿的大财团。
海外并购的同时，安邦又在国内频频举牌蓝筹股。只要被安邦看中的股票，必定大涨，安邦在股市的杀进杀出，成了中国散户的“财神”，却让很多企业的高管惴惴不安。尤其是2014年，安邦举牌民生银行天国志，让其在A股江湖一战成名。
自2014年11月28日到2015年1月，仅两个月时间，“安邦系”在二级市场上狂扫民生银行股票，用逾170亿元资金12次进场，劲揽民生银行17.16%的股份芭妮兰官网，代替刘永好坐实民生银行第一大股东位置。根据民生银行2017年发布的三季度报显示：目前，吴小晖的“安邦系”持股15.54%，仍为第一大股东欲火焚神。刘永好曾在近期接受《中国企业家》采访时回忆兵哥哥简谱，安邦最初进入时，董事们并不知情。“后来他越买越多阿卡纳精华，超过了10%，成为第一大股东，吴小晖就来找我，他希望能做大股东，也希望股东之间能够互动、信任，并希望我能够支持他。后来，我也跟几个股东商量了一下，人家用钱买了，我们不能给他退回去。买进来就来了吧，既来之则安之。”据悉，安邦成为大股东后，提名安邦人寿董事长姚大锋入驻民生银行董事会。“现在，作为第一大股东安邦未来究竟怎么考虑的，我相信监管部门自然有安排。他进来不是我们请来的，留不留，走不走，也不是我们能够影响、主导的。”刘永好在采访时说。
民生银行一役让吴小晖的投资风格打上了：直接、高效、彪悍的标签。而一年之后的安邦高调入局宝万之争，让外界真正看到了安邦的狼性川语无敌。在2015年股灾时期，很多行业明星公司的股价严重脱离公司的价值。随之暴发了2015年中国商业界最火暴的股权纷争大战——宝万之争。2015年末，宝能通过二级市场多次举牌成为万科的第一大股东，而安邦也因不停增持在当时成为万科的第三大股东罗湘晋。现在，就算万科引入深圳地铁成为第一大股东，在2017年万科三季度财报中，安邦系仍以4.55%股份占据第四大股东位置。
监管落下重拳
经《中国经济周刊》统计发现，安邦系举牌对象多为股权较为分散的行业或区域龙头，所选标的主要为金融与地产两大板块，并似乎“偏爱"银行股承德县贴吧。除去举牌招商银行、民生银行，2016 年年初，工、农、中、建四大行先后发布2015 年报，外界才发现，安邦系在四大行中均成为排名前十的股东。黄慧颐
在安邦的资本版图疯狂扩张之时，也引来舆论关注。2017年5月，财新杂志通过《穿透安邦魔术》一文，质疑这家公司股权结构不清晰，资金来源不明，有200亿元的现金缺口。随后安邦向财新杂志出具律师函，双方各持一词打起了口水仗。然而，早在2015年，监管层就已经开始有所警觉。
除了安邦系，还有几大险资活跃于近几年的资本市场。如恒大系、宝能系、生命系、阳光保险系、国华人寿系和华夏人寿系。在近三年的资本并购案中，时常出现这几大资本系的身影，而他们并购的资金来源则多为长债短投的万能险。2016年安邦人寿原保险保费收入约为1142 亿元，而被认为代表万能险规模的保户投资款新增交费则达到2162.9 亿元。有感于这种万能险可能引发的风险，2015 年2月16日，保监会发出通知，废除2007年开始执行的《万能保险精算规定》，取消万能险不超过2.5% 的最低保证利率限制，将万能险产品利率市场化，改由保险公司自行决定，并从当日起正式执行这一政策。
2016 年5 月至8 月，保监会对前海人寿、恒大人寿、华夏人寿等9 家公司开展了万能险专项检查，并对发现问题的公司下发了监管函，责令公司进行整改。2016 年12月3日，证监会主席刘士余发表"野蛮人、妖精、害人精"的言论。随后，各项监管政策继续收紧，此前各路高调举牌的险资也受到调查与处罚。
2017 年全国两会前夕，时任商务部部长高虎城表示，对外"盲目投资房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域边界1999，南京火车站地址存在着较大的风险隐患"，"有关部门果断采取措施，积极进行引导"。而在今年全国两会答记者问时，央行行长周小川公开针对国内企业和个人对外投资"过热"表态称：“（一部分人的）投资具有盲目性张与墨，有的人也是事情做得很急，其中有一部分实际上跟我国对外投资的产业政策要求不符合……对中国也没有太大的好处。”
周小川的话其实就是对金融机构的预警，2018年，合规监管重拳先在保险行业落下了。
那么，关于安邦的未来，保监会表示，接管期限暂定一年。接管过程中，接管工作组将积极引入优质社会资本，完成股权重整，保持安邦集团民营性质不变。接管期满，如果公司经营基本稳定、相关资产处置基本完成、主要战略股东完成注资，接管工作组向保监会报送评估报告，经批准后可以结束接管。
保监会的说明，有一个关键点是保持安邦的民营主体不变，未来一年还会引入战略股东，那么谁来接盘安邦？从两个方面可以预测：首先，资本金充足，安邦是万亿险企，入股必须有硬实力；其次，了解险企运营，也就是说主要股东后选人要来自于险企，当然也不排除其他行业大股东入股，把管理交给安邦自己的管理层。如果保持安邦的民营企业特质不变，那么险企行业内目前可选的公司就不多了，平安、泰康都有很大可能。
保监会表示欺诈游戏再生，如接管工作未达预期效果，安邦集团没有完成股权重组，尚未恢复正常经营，报保监会批准后，酌情延长一年人类合约，但整体接管期限最长为两年。
三年险资监管，最后形成风暴，业内对于安邦早有预期，却很难想到结果如此干脆利落。由此观之，随着安邦的陷落，2018年“保险姓保”，险企、险资合规监管将会继续走严。
背景来源：王博 中国企业家杂志
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